稳“股”投资

1,科创板

截至目前,37家已受理的科创板企业合计拟融资达395亿元,接近400亿,这一数字已经大幅超过沪深两市A股今年IPO首发融资规模了。

2,投资

投资的目的:赚钱,不需要每次都参加博弈,只需要在能让你赚钱的项目上投资。出手的原则:一旦确定大概率能赢的对象就集中重点投资。选出手对象:A:“买价格便宜的好公司”,符合标准的就值得投;B:把握三条原则:公司品质、公司估值、投资时机。

投资最怕"无明"。如何才能"有明"呢?有二个层面的东西:你首先一定要把投资这个事弄明白,也就是悟通透了,并最终形成能经得起实践检验的行之有效的投资系统和投资方法。

另一个层面就是,你必须打造一个适配于成功投资的心智模式和行为习惯模式。如果说人生是一场修行,那股市恰是这修行的最好的道场,有些人第一个层面缺失,有些人则败在了第二个层面。

关于持有成本:如果你有100万元,投资某股票盈利10%,当你做卖出决定的时候可以试着留下10万元市值的股票,那么你的持有成本将降为零,接下来你就可以毫无压力的长期持有了。如果你极度看好公司的发展,也可以留下20万市值的股票,你会发现你的盈利从10%提升到了100%,不要得意,因为此时股票如果下跌超过了50%,你还是有可能亏损。

如果你对“复利效应”一无所知,那么即便你开始尝试投资,也更多是依据本能的追涨杀跌,而不是通过理性的规划和时间的力量,去赚取更确定的收益。

绝大多数的时间中,股票的价格和公司的价值之间总是不相称的,这主要是因为股价受到了投资者情绪的影响。聪明的投资者应该利用股市中的这种规律,在多数投资者都悲观的时候开始投资,在绝大多数投资者乐观的时候卖出自己的股票。正是基于这种投资思想,因此巴菲特才会提出“他人恐惧时我贪婪,他人贪婪时我恐惧”的经典语录。

投资的最高境界是不卖;而不是像有些人那样,眼里和心里只有价差。不卖是道,有时的卖或轮动是术。如果你不能参悟到这一层,你不可能有大出息。不卖,是真正的‘不战而屈人之兵`之道。把握好这个道,财富自然会走进你的家里。

第一个故事叫做美国老太太和中国老太太。说中国老太太一辈子省吃俭用,总算到临终前买得起房子了,结果去世了;美国老太太年轻时贷款,住进了大房子,结果到死的时候房贷刚好还清。所以,早贷款早享受啊!各位,要带着脑子看故事。首先人家是房贷,是大件儿;其次,这个故事剥离了所有的社会保障和意外情况。你贷款,住进了大房子,结果没几年你失业了,后来又生了一场大病,你的下场就是流落街头。不考虑收入稳定性和意外储备的贷款就是在刀尖上跳舞。太太平平走到终点的确实有,但没扛住被强制执行结果连火车都不能坐,运气不好还要牢里坐的也不少。

投资其实很简单,只要你有个好心态,短期涨跌不要在意,用一颗平常心对看带市场的短期波动就好。平时都看看你身边的人都在什么地方消费,都在干什么,相对应这个行业市场的机会就会非常大。记住,稀缺的东西永远都是最好的。不论是渠道、产品、品牌所铸就的护城河只要够宽、够大、够强就是最好的理由。

有位金融人士讲了一个他亲身经历的故事:记得,某基金公司派了两位基金经理来销售自己旗下管理的基金,其中一位基金经理讲解说,他们会运用一部分资金去提升「阿尔法系数」(Alpha )。这位金融才俊雄辩滔滔,声称自己做了多年研究去分析恒生期指。他指出,恒生期指连升5天,在之后1天回吐的机会便很高。他面露胜利在握的笑容,并雄心壮志地称“会趁这所谓胜率很高的时机替基金买下期指合约”,并认为这操作是「均值回归」(Mean Reversion )。

事实上,我们目睹金融市场一年内出现连续6次以上的上升次数可不少呢。相信大家都清楚地记得,去年底至今年初,恒指曾创出14连升的最长升浪纪录,如果大家跟着那个”5升1跌”的宏论去操作,恐怕连升10次的时候,已经令那家金融才俊的基金公司陷于破产边缘了。均值回归,真的可以回归?恒生指数连升5天,也许只是随机分布的“热手效应”,简单据此(而无别的考量)认为接下来会回调,其实是“赌徒谬误”。

3,明白能力圈

判断一项活动需不需要实力,最快捷的方法就是:问一下自己失败是不是因为自己不想赢。在靠实力取胜的活动中,自己不想赢就可以不赢;但玩轮盘赌或买彩票,再不想赢也可能会赢。靠实力取胜的活动,样本大小不会影响最后的结果。世界级的短跑运动员可以很轻易地跑赢业余参赛者,这点不难理解。但是当运气占的比重渐渐增大,我们就只能从样本量大的调查中判断实力和运气分别起到的作用, 比如玩扑克,运气好的业余者能连赢职业扑克手几把,但是玩的回合越多,职业扑克手的优势就会越明显。

不要进行过于冒险,会导致灭顶之灾的投资。

在投资中,严于律己和恪守原则比聪明与专业知识更重要。

不要进行自己不懂的投资。

有人总是高估自己的能力,以为通过变来变去的投资策略,达到全时间段都有肉吃,这是不可能实现的。最靠谱的方法,就是给自己定位,确定一个适合自己的策略方法,最终形成一个属于自己的投资系统。 投资真的就像人生一样,人生是一场修行!投资又何尝不是呢?静下心来,踏踏实实走好投资的每一步,是真正成熟稳重的投资者的必由之路!心比天高,好高骛远是投资的大忌。 你的钱少不可怕,可怕的是负复利。只要每次都是正复利,就会越来越快,

从实业思维的逻辑看股权投资,企业价值才是根本,股票价格就是浮。

利弗莫尔说:我的想法从来都没有替我赚过大钱,总是我的坚持不动替我赚了大钱。巴菲特也说:股票市场就像一个财富再分配中心,钱在这里从交易活跃的投资人那里流到目光远大的耐心投资人手里。他们俩或许没有太多交集,但他们所说的真谛和那个农民做的却没有两样,浓缩成两个字就是坐功。

财富这个领域,更需要年轻人记住两件事:一件事叫做积蓄,另一件事叫做量力而行。积蓄当然很重要。存钱不丢人,它是让自己在遇到意外时还能保有尊严的必需品。我们人生中的绝大多数消费,都应该使用自己的积蓄,而不是借款。消费的尺度是多大?归根结底一句话:赚多大钱,办多大事。想买高档的东西,就让自己更有本事,赚更多的钱,而不是通过借钱去满足自己的虚荣。

见好就收。这是围棋高手非常重要的素质,但极难做到。当年李昌镐独步天下,尤其擅长在具有优势的时候把棋盘变小,令对手无法逆转。当你和对手一对一进行比赛时,要遵循两个原则:1、如果你是最有希望胜出的那个,简化比赛;2、如果你是比赛中处于劣势的一方,就让比赛变得更复杂点。但是,胡搅、试图浑水摸鱼,则是没用而且得不偿失的。

永远不要眼红别人抓住了转瞬即逝的投资机会,或者说投机机会,不要因此乱了自己的方寸。很多人看到别人在很便宜的时候买了点儿股票或者其他什么东西赚了钱,总想着自己也能捡到便宜,这就如同古人说的守株待兔。

我们最常犯的一个错误是在对未来可能发生的状况进行预测时,完全不考虑均值回归的影响。丹尼尔·卡尼曼举例:朱莉目前是大学三年级的学生,在四岁时,她就可以流利地朗读文章。现在请大家回答她在大学里的平均绩点是多少?最常听到的答案是3.7 (积分最高值为4.0),远高于一般水平。大家想当然地以为,既然朱莉早慧,那么她在大学里的成绩应该也很出色。但事实上,孩提时读书的流利程度与我们在大学里的表现基本没什么关系。在回答朱莉在大学里的平均绩点是多少时,更为合理的答案是她的平均绩点接近于同班学生的平均绩点。就算她当时聪颖过人,随着时间的流逝,她的个人表现也会逐渐出现均值回归的现象:她渐渐跟普通小孩也就没太大差别。均值回归的速率与相关系数有关联。当两个变量之间的相关系数为1.0时,不会出现均值回归的现象。当相关系数为0时,接下来的结果很可能是平均值。有个做期货的朋友,大赚了一笔,马上去买房买理财。显然他对相关系数做出了理性的评估。

比尔·米勒是莱格—梅森的掌门人,他所领导的莱格—梅森共同基金曾经连续15年击败了标准普尔500股票指数,战绩盖过投资大师彼得·林奇。从2007年开始,比尔·米勒连续三年跑输大盘,基金规模从165亿美元缩水至43亿美元。汉诺·贝克在《逆向投资心理学:引发市场波动的非技术因素分析》中,以“热手效应”来解释比尔·米勒的现象:“也许比尔·米勒只是幸运地偶然地击败了市场,他并不是一个特别好的投资者。”“我们把100万只猴子放到1台打字机旁边,让它们玩耍。那么在各种杂乱无章的字母之间,在纸上打出一句完整句子的机会也是相当大的。那么,你会认为,猴子也会阅读和写作吗?适用于比尔·米勒的情况也同样适用于整个行业。”显然米勒不是猴子,但是如果他主动意识到,15年的辉煌相当依赖于好运气,那么他的运气或许会更加持久一些。

金融远比足球更不可控,加之市场竞争的充分性,所以个体的“实力”在里面的作用比例其实很低,所谓敬畏市场,就是你的策略本身要和市场结合。2006年,某证券交易公司挑选了《花花公子》的十位封面女郎,让她们每人选五种股票,以此来看看她们能否击败市场,获得高于市场平均数的收益。1998年5月的《花花公子》封面女郎迪安娜·布鲁克斯挑选的股票最优,上升了43.4%,远远甩掉了标准普尔500指数,后者才上涨13.6%。超过90%的资金管理顾问都试图跑赢大盘,不期想却被布鲁克斯远远甩在后面。在这十名封面女郎中,股票选得好的也比比皆是,有四人的股票收益超过了标准普尔500指数。而这一成绩只有不到1/3的流动资金管理顾问做到了。

4,巴氏投资

巴菲特的投资组合主要集中于消费(包括医药)行业与金融行业,两者合计占比60%以上。从这两大行业的特性来看,有两点是共通的,首先是与生活密切相关,无论是每天消费的食品、饮料,还是与生活息息相关的金融服务,均在生活中随处可见,且重复消费,这些体现了经济源自生活的本质,巴菲特在买入美国运通之时,正是从身边无数使用运通产品的消费者中获得了信心.其次行业经营具备稳定性与持续性,这些行业与产品不会一夜之间消失、也不会一夜之间出现。

价值投资的买入准则:巴菲特有一句名言,叫“第一,不要亏损。第二,请记住第一条”。这句话体现了“安全边际”的重要性。因此,在没有足够安全边际的条件下,投资者要警惕成长性陷阱与热门股票。

价值投资的选股准则:曾有人总结巴菲特的八项投资标准,产品拥有定价权、行业前景看好、管理层优秀.产品定价权意味着高毛利率的可持续性,行业前景看好意味着收入的可持续增长,管理层优秀意味着费用投放的有效性,这些因素是支撑一家优秀公司的基石.巴菲特简单实用,经久不衰的选股标准,同样适用于中国资本市场。

如芒格所说:“得到你想要的东西,最保险的办法,就是让自己配得上你想要的那个东西。”你不要努力“看起来很强”,而是努力“变得很强”。你要么在一个别人重视的事情上积累深厚的专业知识,要么有德,要么有个人魅力,要么很会分钱,总之得有一头。诺奖得主丹尼尔·卡尼曼与心理学家加里·克莱恩达成如下共识:假设你所做的事情里存在着一目了然、始终如一的因果关系(具备有效条件),如果你反复做这件事情,并不断从外界获取准确的反馈信息,改进自己的表现,那么,总有一天,你会成为一名专家。

巴菲特从来不投资自己看不懂的公司,以及自己看不懂的金融产品。巴菲特因此失去了很多非常赚钱的投资机会,但是这没有妨碍他获得超高回报,因为他得到了自己应得的。

1984年,在哥伦比亚大学纪念格雷厄姆的《证券分析》出版50周年的庆祝活动中,巴菲特在演讲中回顾50年来格雷厄姆的9个追随者们持续战胜市场的事实,证明价值投资很简单却很有效。你看看国内外成功的投资大师,绝大部分都是价值投资。

这么简单,为什么大学里不教价值投资呢?

巴菲特说:“由于价值非常简单,所以没有教授愿意教授它。如果你已经取得博士学位,而且用很多年来学习运用数学模型进行复杂的计算,然后你再来学习价值投资,这就好像一个佛教信徒去西天取经,却发现只要懂得多行善事就足够了。”

6,基金投资

2004年,巴菲特给股东的信里说:我在这里提出的建议,本质上与我在遗嘱里列出的一些指令是相同的。通过一个遗嘱,去实现把现金交给守护我老婆利益的托管人。我对托管人的建议再简单不过了:把10%的现金用来买短期政府债券,把90%用于购买非常低成本的S&P500指数基金(我建议是先锋基金VFINX)。我相信遵循这些方针的信托,能比聘用昂贵投资经理的大多数投资者,获得更优的长期回报,无论是养老基金、机构还是个人”。股神如此“保守”,这就像是一个抢银行的大盗,语重心长地对后代说:理财还是去搞个余额宝吧。

约翰·博格尔说:”基金行业非常清楚,几乎所有的绩优者,终有一天会失去他们的优势。基金发起人坚持花费巨资对过去的业绩广为传播,目的只有一个,就是吸引投资者的大量新资金。”对于历史业绩的真正参考意义,约翰·博格尔认为这些数据可以帮助投资者分析基金业绩是否具有可持续性,比如在经历上涨和下跌的完整过程中,基金是否始终能保持良好业绩;在相同的经济和政策环境下,目标基金是否显著优于其他同类型基金。

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