股市须知秘籍

1,股性

股票,其实就像人一样,有自己独特的品格和个性,有些股票个性敏感,极易波动,行情走势呈跳跃状。而有些股票则个性率直,逻辑性极强,行情走势呈现直线状,当你了解并懂得尊重各种股票个性的时候,即使他们各自处于不同的条件下,你也可以预测到他们的市场行情。

如果你看不懂当前的经济形势,如果你要跳槽却又担心失业,如果你想买房但总搞不清楚房价走势,如果你想投资股票但又怕股市暴涨暴跌,如果你想为未来储蓄但又想现在多消费,如果你在做这些决策时想明白其中的究竟,那就了解一下什么是“动物精神”吧。它会告诉你为什么经济会陷入萧条?为什么有人会失业?为什么房地产会有周期?为什么股票价格和公司投资如此多变?为什么通货膨胀和失业此消彼长?为什么我们给将来准备储蓄缺乏计划性?为危机当下,什么样的政策才能奏效?

本书(动物精神)既是宏观经济学理论和政策的颠覆之作,也是期待找到这些问题答案的许许多多普通人的解惑之作。

安德鲁·罗斯·索尔金《大而不倒》。该书通过一幕幕生动的场景描述,向读者客观而详尽地展现了金融危机发生之后美国主要监管机构和投行的众生相。在这部作品中,你可以看到雷曼是如何一步步地自断生路,监管机构是如何在“政治正确”的牵绊下做出选择,各大投行又是如何在人人自危的环境下力求自保。前所未有的访谈,不曾公开的华尔街决策内幕,揭示了美国经济萧条如何发展成全球金融危机,再现了从银行到政府再到整个美国身处金融危机第一现场的反应。

2,慢长等待

巴菲特的投资理念其实非常简单:首先,看准一个好公司,弄清楚它到底是怎么回事;其次,找一个别人恐慌的时机买入;最后,慢慢等着复利的回报。亚马逊创始人贝佐斯曾问巴菲特:“ 你的投资方法既然那么简单,而且又那么赚钱,那为什么大家都不愿意学你呢?换句话说,为什么大多数炒股的人,总是亏?”

巴菲特回答说:“因为这个世界上,没有人愿意慢慢变富。”

必须彻底抛弃一切一厢情愿地想法,一个人不可能在所有投机中始终保持成功,每年仅有屈指可数地几次大机会,也许只有4、5次,碰到这样地机会时你才允许自己全身心投入股市,其他时间,你应该耐心等待市场逐渐形成地下一次大行情。

由俄国经济学家尼古拉。康德拉季耶夫提出的一种经济周期理论,他提出:基于对资本主义经济的行为,他确信自己发现了经济是以极低频率振荡的,波长超过50年。这一理论是诸多经济学家提出的经济周期理论中最长的一种,但是否准确还无法确定。

被称为“经济周期天王”,中信建投首席经济学家周金涛说过:“我们每个人的财富积累一定不要以为是你多有本事,财富积累完全来源于经济周期运动的时间给你的机会。40岁以上的人,人生第一次机会在2008年,第二次机会在2019年,最后一次在2030年附近,能够抓住一次,你就能够成为中产阶级。”

3,不要有散户特性

巴菲特并不教别人如何“炒股”,他理念的真正价值在于教如何看待企业和市场,如何看待企业的长期价值创造。对于那些股市投机者,巴菲特的理念对他们几乎没有任何应用价值。巴菲特更为准确的名头,应该是顶级的“企业战略家”和“多元化业务操盘手”。

“哎,早知道就不买了“”哎,早知道就不卖了”。很多散户都碰到过这种情况,刚刚买入股票,股票却开始下跌,止损卖出吧,又担心卖出后万一涨回来呢?持仓不动吧,股票又在继续跌。其实,他就是缺乏交易系统,也不清楚自己的买卖点到底在哪里?自己的止损点在哪里?出现什么情况应该建仓、加仓、清仓等?

从2018年跌到怀疑人生,到现如今涨到怀疑人生,情绪极端扭转的背后,关于“牛市是否已至”的争辩亦进入到白热化阶段。乐观者扬言更大的行情还在后面,偏空者则表示阶段高点已在眼前落袋为安才是关键。

4,成功交易

成功的交易有两个必经的步骤,第一步,你需要推测某只股票未来行情的发展方向;第二步,你需要确定入市的价位,这是非常重要的一步。

股市里,除了价格波动不断重复外,并没有什么新东西出现,尽管不同股票的价格波动有多种多样的形式,但是他们却拥有不变的价格波动模式。

企图找出“好理由”来证明自己想要买进或卖出某只股票的这一做法时非常荒唐的;投资者或者投机者出手时所需要的唯一理由就是市场本身的表现。

5,控制风险

公司未来现金流的折现就是公司的内在价值。买股票应该在公司股价低于其内在价值时买。至于应该是40%还是50%(安全边际)还是其他数字则完全由投资人自己的机会成本情况来决定。

无论什么时候卖都不要和买的成本联系起来。该卖的理由可能有很多,唯一不该用的理由就是“我已经赚钱了”。不然的话,就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了(也会在亏钱时该卖的不卖。)买的时候也一样。买的理由可以有很多,但这只股票曾经到过什么价位最好不要作为你买的理由。

资本的保障:界定自己的能力范围,制定参与交易的模型与标准,只做自己有把握的交易;最关键的不是在于躲避风险,而是在注定要遇到风险的时候如何做到控制损失。

永远牢记,无论赢输,一人承担。不要去责怪市场。赔钱为你提供一个机会,让你能够注意到交易中究竟出现了什么问题。不要针对个人进行攻击。成功的交易者对风险进行量化和分析,真正的理解并接受风险。从情绪上和心理上接受风险决定你在每次交易中的心态。个体的风险容忍度和交易时间的偏好,也使得每个交易者各有不同之处。选择一个能够反映你的交易偏好和风险容忍度的交易方法。

6,成为赢家

1975年,查尔斯·艾里斯在《金融分析家月刊》上发表了一篇重要的文章,专门讨论“如何把体育竞技中的赢的策略转嫁到投资中”,题目就叫《输家的游戏》,第一次把投资称为”输家的游戏”。艾里斯发现,有意思的是,原来是少数专业选手参加的赢家的游戏,如果吸引了太多人参加,所有人都想赢,就会变成输家的游戏。

西蒙·蓝莫经过深入的统计分析发现,专业网球比赛中,最后结果由赢家的行动决定,职业网球手你来我往,缠斗不休,直到有一方打到对方接不到球,或是迫使对方犯错为止,这种逼得对手不得不失误的被动失误有个专业术语叫“受迫性失误”。

而业余网球赛则完全不同,很少有厉害的发球、长久而刺激的对打和近乎奇迹般的救球,相反,球经常打到网上,或是打到界外,发球两次失误相当常见,这种主动失误也有个专业术语叫“非受迫性失误”。业余球员很少打败对手,反而是一直在击败自己,在这种网球打法中,胜利者得到比较高的分数是因为对手失分更多。

蓝莫是科学家和统计学家,所以他很轻松地用计算得分和失分发现了一个结果:

专业球员的比赛,大约80%是靠自己的实力赢分;

业余比赛,大约80%的分数是失误送分。

所以,职业网球赛比的是谁打得更好,两强相遇勇者胜,是赢家的游戏,结果由赢家决定;业余网球赛是输家的游戏,比的是谁打得更烂,两烂相遇稳者胜,结果由输家决定。

7,不犯错误

巴菲特曾说过,“投资主要是在于避免做出愚蠢的决策,而不是在于做出几个非凡的英明决策。”其实,如果细细想来,不管是赢家的游戏,还是输家的游戏,胜出的关键都是自己不犯错。

20世纪60年代和70年代,英国和世界壁球之王:乔纳·巴林顿的赢球秘诀就是每时每刻都坚持唯一的目标:不犯错误。

像网球一样,壁球运动中的错误就是没打到球或是将球打到了规则不允许的地方,所以巴林顿的目标就是一定要打到球,而且一定要将球打到前墙上。像许多单一目标一样,越是简单越不容易实现,巴林顿必须有不可思议的强壮体魄和惊人耐力,而他靠着这样的自身条件以及不犯错的准则,把对手拖垮,在3个、4个或5个小时之后,他的对手累了,但巴林顿仍在那里,仍在击球,似乎永不疲倦,他的对手开始犯错,结果输掉了比赛。某种意义上说,不是巴林顿赢了了,而是他的对手们输了。

“在战争中,错误无可避免,军事决定的基础是对敌人力量,以及意图的评估和情报,这种评估经常会出错,情报从来不会完整,还经常误导。”所以“其他一切条件相同的时候,犯最少战略错误的一方会赢得战争。”

巴菲特:“查理和我从不曾学会如何解决棘手的生意问题。我们学会的是如何避免这些问题的出现……总而言之,躲避恶龙比屠龙更有利。只要一个投资者能避免大错,他需要做的事情就非常少了。”

8,修炼自己

当发现自己投资错误后,面临的只两个选择:一是补救;二是止损。从无数惨痛的历史看,止损策略优于补救策略。

止损一刀砍了,心静了。补救如果能救好还好,而90%的情况下是屋漏偏逢连阴雨,补救就像捣浆糊,越救越深陷,越补亏越多,心态会越来越差。巴菲特当年收购伯克希尔就是一场让他刻骨铭心的止损错误,代价高达2000亿美元,最后只得到了一个公司名而已。

从那时候起,巴菲特的投资理念发生了转变,他明白了,与其把时间与精力花在购买廉价的烂公司上,还不如以合理的价格投资一些体质好的企业。

不好的公司终究很难转好,所谓的 “转机”常常就是昙花一现,鲜有成功案例。巴菲特曾就此说过三句话:

“厨房的蟑螂绝对不会是一只。”

“除非你是一个破产清算的专家,否则买下这类垃圾股是非常愚蠢的选择。”

“如果你发现自己在一艘长期漏水的船上,那么造一艘新船要比补漏洞有效得多。”

止损犹如即刻改正错误,但勇于承认自己的错误,迅速认错,永远是人性中最难的部分。这时候的敌人是:自我。

很多投资者喜欢看周边的人买什么股票,就跟着买入,很少自己独立思考,理性分析和判断。他们人云亦云,跟随大众去操作。

然而,在股票投资中没有谁比谁更加聪明。投资中最重要的事,我们要有独立思考以及理性的分析和判断。如果总是,去根据他的推荐去买入股票,那么你就不会知道其背后真正的逻辑是什么。当然也就持有不住,也并不知道什么时候应该卖出。

而投资股票是由买入,持有,卖出这三个方面所构成的。就算周围的人给你推荐的股票买入的时机是对的,倘若你持有多长时间以及对卖出的时机并不了解。那么,亏钱就是大概率的事了。

高手们成功方法不尽相同,只有探询他们的心路历程,我们才能发现他们取胜的关键。股市是人性的竞争,在股市能够长期生存下来的人无疑是强者,高手们真正意义上的强大是他们的心灵,所有高手的共同特点是他们能够在心性(类似持久的精神状态)层次上建立起自己独特的核心竞争力进而在市场上持续获得竞争优势,就是说,高手都有属于他自己的心之刀。但提取他们共同的素质,我们就会发现:

1.他们都有达观、积极面对困难的心境和心态。这属于人生观和世界观的层次。2.他们都是有坚定信仰、不盲从的人。3.他们勤奋学习,勇于实践,喜欢面对挑战。4.他们善于从自己和他人的经验中学习,从我作起。5.他们冷静、耐心与坚韧。6.他们有大局观、远见卓识。7.他们非常了解自己的缺陷并有有效的制约方法。8.他们热爱股市,愿意为自己的事业献身。

如果认识到股市的竞争是在人性层次的全面竞争的话,那你必须在心性层次上建立起自己独特的核心竞争力进而在市场上持续获得竞争优势才有可能成功,也就是说,你必须为自己量身定做一把属于自己的心性之刀,这也是使你能够在残酷的金钱杀场里长期活下去的唯一指望。

你现在费时费力研究的所有的方法、理论与理念无非刀招而已。没有任何一招可以在不同的情况下取不同的敌人的性命,招数的迷信者往往死在他们自认为最了解的招数上。招数的威力在于使用者的实力、对手的实力再加上环境等其它诸条件的配合,事实上天下无敌的招数根本不存在。再普通的招数由高手使出也会倍添神奇,再精巧的招数低手使出来也会破绽百出。长期的竞争靠实力说话,杰出的心性是股市中真实实力的体现,内心是否拥有多重真正长久而且强大的力量是成败的关键。在人性层次上的竞争如果你在心态与性格上没有优势并且漏洞百出的话,光靠点花拳绣腿那不是白给吗?如果你整日沉醉在研究不同的方法、理论与理念中,迷惑在妄图找到天下无敌的招数以横扫股市的境地而没有切实加强你的心性层次修养的话,舍本逐末,焉能不败?

9,2019行情

小心驶得万年船,格雷厄姆大师创造的“安全边际”一词要永远牢记心间!

上市公司未来业绩的好坏是影响股价最重要的指标。这一轮上市公司业绩的最高点出现在2017年底和2018年初,市场确认下行是在2018年中期才开始,从过去历史经验来看,大概率在2019年的下半年,上市公司整体业绩可能会触及阶段性底部,但可能会有部分公司在更早些时候出现业绩见底的信号。不排除会有一些质地优良的公司,会率先走出自己的行情。

根据申万证券发布的A股市盈率数据,2018年底全市场的市盈率为13.08,在历史上百分位排名0.99%,也就是说将近99%的时间,A股的市盈率比18年底还要高。这一估值水平和2005年熊市底部相当,只高于2008年金融海啸时的水平。股票投资中,便宜永远是最大的利好,这也是2019年不应该悲观的主要原因。

从市场流动性和股债大类资产比较的维度来看,十年期国债收益率在3.3%以下的时间窗口里,过去16年里只有2016年初的熔断时出现趋势性的一波大幅下跌,其他15次均是A股构筑底部的重要时点。即使碰上2016年初的下跌,痛苦也是非常短暂的,后续便迎来了接近2年的A股投资好时光。

从3大维度来看,2019年可能会是影响未来2-3年赚钱与否的关键时点。总体上,2019年是一个可以抱持乐观心态的一年。今年的布局或将对于未来中长周期的投资收益有较大影响。

10、股市与生活的平衡

想要在股市成功,你必须全身心地关注它,必须付出相当的代价,但你又不能因此就放弃一切。股市没有生活重要,你必须注意在两者之间找到平衡点,否则很容易既失去了钱,又失去了生活。

要正确地认识到:在股市竞争获胜的难度要远远大于其它行业。原因在于:1、炒股获利快速。2、工作不辛苦。3、进入门槛低。这些因素导致了股市里竞争的强度比在其它行业激烈和残酷得多。由于人性的缺陷和对竞争规律认识的不足,绝大多数人必定将成为牺牲品。我们必须正视这个严峻的现实:股市挣钱很不容易。

买股票就是买公司。所以同样价钱下买的公司是不是上市公司并没有区别,上市只是给了退出的方便而已。

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