股市实战须知

1,养成良好纪律

大量的股民以为炒股很容易,端着几十万几百万几千万兴冲冲的冲进股市掘金,其实股市水很深,深不见底那种,只要进来就等于踏上了一条不归路,即使付出无数的时间、精力和金钱,也不一定能摸索出股市的规律,股市的险恶超乎想象,20年后99%的人只剩下眼泪,只有1%的人财富晋级,股市终究成功的凤毛麟角。

股市买卖的是现金白银,最显人性,也最考验心态。一两天的买卖还可以听消息、凭技术,但一辈子的投资必须有良好的心态。心态不好的表现主要是贪婪和恐慌,”贪心不足莫入此门,胆小怕跌请走别路”是对投资者最真心的建议。

为什么炒股的人七亏二平一赚?概率!股市博弈,不可能每个人都是赢家,有人说输给了庄家,也有人说输给了A股。但庄家无非是利用了你的弱点,股市也有人赚得盆满钵满,90%的人终究是输给了自己,不认清这点永远无法从亏损中站起来。

战胜自己的关键是从”小”做起(小仓位),形成适合自己的科学的交易体系、养成良好的交易习惯、遵守严格的交易纪律。

投资需要认真学习,从零开始,一步一个脚印,练好基本功。但投资又不同于普通学习,不能死记硬背、生搬硬套,而要将所学内化为能力,眼中有线、心中无线,手中有股、心中无股,不被K线迷惑、不受盈亏迷乱。

很多老股民不知K线、不懂KDJ,光凭多年来积累的”感觉”也能盈利,为何?因为他们已经冲出云雾,无招胜有招。

2,投资优质股

资本市场近期的造假爆雷,只会让大家认识到,一定要将资金投入到让人放心的优秀企业优秀公司上,只有这样,才能确保安全。所以,未来一定是优质蓝筹的牛市,一定会吸引更多的资金流入这些核心资产。

很多人总是追问,如何发现下一个腾讯,下一个茅台,下一个格力,下一个万科,这才是真本事。要我说,多数人没有这个能力,而且投资获利也不需要这个能力。巴菲特做的好,难道是在早期发现了优秀企业的种子了吗?不是。我们看他投资的企业,都是长成参天大树或已经确立行业地位和竞争优势的时候才投资的。晚了吗?获利少吗?一点也不少,一点也不晚。对此,芒格精确的说到,我们没有先人一步的前瞻性穿透力,我们只是对已经体现出竞争优势的企业做“选择性逆向投资”。是的,瞄准行业优质龙头,利用市场波动做选择性逆向投资,这就是巴菲特芒格式成功的法宝,它也应该成为我们普通人投资成功的法宝。

3,约翰低市值率法则与戴维斯双击

在高估值的地方挑选好公司,就像高台跳水一样,很容易犯错误。

约翰·聂夫 1964 年成为温莎基金经理,直至 1994 年退休,着有《约翰涅夫的成功投资》一书。约翰·聂夫在温莎基金 31 年间,复合投资回报率达 13.7%,战胜市场 3% 以上,22 次跑赢市场,总投资回报高达 55 倍。约翰·聂夫自称低市盈率投资者,对市盈率的理解较为深刻,以下为他运用低市盈率的投资法则。1.低市盈率(P/E);2.基本成长率超过 7%;3.收益有保障(股票现金红利收益率要高);4.总回报率相对于支付的市盈率两者关系绝佳;5.除非从低市盈率得到补偿,否则不买周期性股票;6.成长行业中的稳健公司;7.基本面好。

在低市盈率买入股票,待成长潜力显现后,以高市盈率卖出,这样可以获取每股收益和市盈率同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为“戴维斯双击”,反之则为“戴维斯双杀”。戴维斯双击的发明者是库洛姆·戴维斯。戴维斯 1950 年买入保险股时 PE 只有 4 倍,10 年后保险股的 PE 已达到 18 倍。也就是说,当每股收益为 1 美元时,戴维斯以 4 美元的价格买入,随着公司盈利的增长,当每股收益为 8 美元时,一大批追随者猛扑过来,用8×18 美元的价格买入。由此,戴维斯不仅本金增长了 36 倍,而且在 10 年等待过程中还获得了可观的股息收入。

4,投资指标

PEG 指标(市盈率相对盈利增长比率)是用公司的市盈率除以公司的盈利增长速度。PEG 指标是着名基金经理彼得·林奇发明的一个股票估值指标,是在 PE(市盈率)估值的基础上发展起来的,它弥补了 PE 对企业动态成长性估计的不足,PEG 告诉投资者,在同行业的公司中,在市盈率一样的前提下优先选择那些增长速度高的公司,或者在同样的增长速度下选择市盈率较低的公司。PEG,是用公司的市盈率除以公司未来 3 或 5 年的每股收益复合增长率。市盈率仅仅反映了某股票当前价值,PEG 则把股票当前的价值和该股未来的成长联系了起来。

比如一只股票当前的市盈率为 30 倍,传统市盈率的角度来看可能并不便宜,但如果其未来 5 年的预期每股收益复合增长率为 30%,那么这只股票的 PEG 就是 1,可能是物有所值。当 PEG 等于 1 时,表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。如果 PEG 大于 2,说明公司的利润增长跟不上估值的预期,则这只股票的价值就可能被严重高估。如果 PEG 小于 0.5,说明公司的利润增长远好于估值的预期,则这只股票的价值就可能被严重低估。

PEG 也可以理解为在 15%-30% 的增速下,企业的 20-30 倍高 PE 在 3 年时间就可以降低到 10-13 倍的相对安全区域。当然,周期股和垃圾股另当别论,融资换来的增速注意按摊薄后利润增速计算。所以,优质成长股选用此指标才更有意义。PEG 告诉投资者相对市盈率估值而言更应该关注公司的利润增长情况。短期内,利润增速高的股票在一段时间内走势都会强劲,即便估值已经偏高。需要特别注意的是:根据未来 3 年的利润复合增速,利用 PEG=1 确定当下 PE 也是可以的。但买入时,20 PE 以内的极品白马股 PEG 不要超过 1.5,20 PE 以上的优秀个股 PEG 最好不要超过 1,因为高增速多数不可持续。

流动比率和速动比率:流动比率=流动资产÷流动负债,流动比率越低,则意味着企业短期偿债能力不强,但如果比率过高,说明企业可能不善举债经营,经营者过于保守,将导致企业短期资金的利用效率较差。

速动比率通常以(流动资产一存货)÷流动负债表示,速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后,可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产.速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般经验认为:流动比率在2:1比较适当,而速动比率则为1:1。

净资产收益率(ROE):计算方式:每股收益/每股净资产,Roe预告,说明公司赚钱能力越强。在看这方面指标的时候,最好看3-5年比较合适,最正确的方法也还是不要把非正常损益计算在EPS内。Roe在15%以上属于盈利很强的公司。12%以下则说明公司成长不太突出,Roe太大也要小心。

每股收益(EPS)。计算方式:税后总利润(净利润)/总股本 比例越高,股票越有价值,但是研究的时候也需要注意两点:一是扣除非经常损益的EPS,最能反映公司的经营状况。非经常损益指的是:一次性、偶发性的损益(比如生活中你突然中奖得了1000块钱,就是你的非正常收入!你突然掉了100块钱就是非正常支出,而你的每月的工资收入,每个季度的奖金、每个月的生活费支出都是正常的损益)

营业收入:营业收入展示企业的经营状况发展趋势。企业收入的增长通常有三种途径:潜在需求增长,市场份额扩大和价格提升。

如果一家公司在建工程数目巨大,迟迟不转入固定资产科目,投资者一般需要对其持怀疑态度。

5,商誉

宏观经济学的鼻祖凯恩斯将想要依赖短期价格变化获利的投机现象比喻为选美,选美大赛中的赢家,不是你眼中最美的,而是大部分投票者眼中最美的。所以想要猜中赢家,你不能相信自己的审美观,必须预测其他人认为最美的,然后投票给可能收到最多票的美人儿,至于她是不是你心中最美的,并不重要。

什么叫商誉呢?它说的不是品牌和美誉度,它是财报中特指的,在收购中付出的溢价净资产的部分。举个例子,你收购一家企业,对方全部家底价值一个亿。但是对方开价两亿,这中间差的一个亿就是商誉。这个溢价可以是你为对方老板的人品和能力买单,可以是你为对方产品的品牌买单,也可以是单纯地为信仰充值。但不管它以什么样的具体形势呈现,商誉的本质就是企业竞争优势。企业竞争优势是个什么鬼?通俗来讲,就是一种能够给公司持续带来超额利润增长的,特殊的、罕见的、不凡的能力。但是,这一纸纸的业绩变脸公告证明了一个残酷的现实:大多数企业并没有竞争优势。当白纸黑字的数字证明你根本没有超额利润增长的能力、当你为镀金付出了黄金的价格,那么就需要对当初的错误进行买单。在会计上,就是对”商誉”进行减值处理,它会让资产负债表缩水,严重影响企业的负债率和偿债能力,同时,这种减值作为成本项,直接对利润表打出会心一击。因此,在投资当中,当一家企业商誉在资产中占比过大时,我们本能的处理方式,是直接跳过不看。我们当然知道这样有可能错过一两匹千里马,但相比商誉减值的瘸腿马带来的一连串暴击来说,我们还是宁可错过,不愿做错。

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