投资理财知识

1,实行财务自由的过程

经济学家托尼:实现财务自由也是有过程的,大致可以分为财务安全、财务独立和财务自由三个阶段:

财务安全:房贷、水电燃气等常规费用、饭钱、交通、保险费都能付清。

财务独立:财务安全之外,再加上衣服、娱乐、偶尔的放纵和奢侈一把的费用。

财务自由:每个人对财务自由的理解不同,或许你想买一条钓鱼船、一座滑雪公寓,或者定期捐赠。我的朴素版梦想是每个月都去深度旅游一次。

很多时候,我们不需要一句口号式的财富梦想。只有把梦想兑换成清晰具体的数字,我们才会郑重以待。而只有郑重以待,曾经遥不可及的财务梦想才会潜入到我们的潜意识,才会在未来的某一天变成现实。

2,储蓄存钱

别看每个月的储蓄金差个几百块,一千块不算啥,几十年后,它对你的晚年生活的支持,将如同自行车与豪车之间的差别。

成功投资的核心理念非常简单:不断储蓄,直到储蓄的资本数量达到一个关键点,那你的投资收益就能产生足够多的收入,让你不用工作也能够保持你现在的生活方式,自由自在地生活。

每次领到工资收入你就往里面存钱:按照你设定好的固定比例。不管你设定的百分比是多少,你都必须一直坚持下去。不管日子是好是坏,不管发生什么情况,你都要坚持从工资收入中提取固定比例的钱存进去。

为什么一定咬着牙坚持下去呢?因为这是复利法则的要求,哪怕你只中断了一次,复利法则都会重重地惩罚你。这将是你通往财务自由的第一步。

现在有些年轻人,不欠花呗、借呗的钱,就算好的了,要是还不是月光族,简直可以得个优秀青年大奖。如果有谁逆着“买买买”的大潮,鼓励大家存钱,对方没准要给你个白眼,“老古董!会花才会挣,等挣够了钱,还愁没钱投资吗?”可真的是这样吗?

如果你想理财,想增加被动收入,前提是要先学会打理好自己的日常开支和收入,积蓄好本金。通常应该把手上的钱分成三笔:

一笔是可以应付6个月甚至1年时间的生活资金,吃穿住行等;一笔是中期内要用的资金,譬如旅行、购车、学习、保障等;一笔是长期资金,可以规划用来投资、教育、养老等。这些钱,都需要日常养成良好的储蓄习惯、理财习惯,积少成多。

3,冲动消费

借钱、花钱、还钱……成为很多人每月的惯性行为。问题是:你所买的东西,是你真正需要的东西吗?又或者,真的能有效的提高你的生活品质吗?

把你最近一个月所购买的东西,列一份清单,并按生活品质改善度、个人喜好度打分看看,每一项分值从1-5,再乘以使用频次。或许你会发现,原来很多东西不过是自己的冲动消费,可有可无,并不能为自己带来持续的快感。

美国的知名理财专家戴维.巴赫曾经提出过一个很有创意的名词“拿铁因子”:有一对夫妻每天早上必定要喝一杯拿铁,一杯拿铁看似不贵,但30年下来,夫妻累计为这杯早上固定的拿铁花了70万元。“拿铁因子”,就是用来指人们生活中不必要的经常性支出。

4,《红周刊》与杨天南的交谈

《红周刊》:经过这么多年对巴菲特投资理念的研究与实践,在您看来,巴菲特的成功有哪些秘诀?

杨天南:关于巴菲特的成功,已经有很多人做出了评价,不少人对巴菲特的成功秘诀也进行了归纳。我个人看来,巴菲特成功的秘诀可以总结为八个字:与时俱进,良性循环。

《红周刊》:何谓“与时俱进”?

杨天南:巴菲特早年师从格雷厄姆,后来遇见费雪,再后来与芒格成为搭档。巴菲特曾经说过,自己是85%的格雷厄姆和15%的费雪,但按照《巴菲特之道》的作者哈格斯特朗的说法,“如果今天有机会再做一次表述,巴菲特可能会承认他的方法50%来自格雷厄姆,50%来自费雪”;而谈到芒格对自己的影响时,巴菲特说是芒格“让我从猩猩进化成人类”。可见,巴菲特成功秘诀之一就是“与时俱进”,这种特质在巴菲特一生的投资中扮演了极其重要的角色。如果巴菲特将其理念只局限于格雷厄姆的“烟蒂理论”,我相信,他绝对不会取得像今天这样伟大的成就。

对我们而言,如果刻板固执地理解巴菲特投资理念,认为巴菲特只是“幸运”地出生在美国,他当年买入的公司,我们已经没有机会再买到,所以我们已经没有机会投资成功了,我们不可以学习巴菲特,这恐怕就陷入了“不可学论”的陷阱。我们要想成功,一定要将巴菲特投资理念与中国投资的具体实践相结合。这也是“与时俱进”的一种方式。

《红周刊》:归根结底,巴菲特投资理念适不适合A股市场和中国的投资者?

杨天南:这个话题已经争论了很多年,现在已经可以有所定论。经过20多年的实践,有一批人有意无意、或多或少的在A股市场的环境中实践着巴菲特投资理念,并最终取得了投资成功和财务自由。杨宝忠、陈理、张可兴、姚斌、张居营,等等。包括我在内,都是受益者。很多年前,我们这批投资人互不相识,经过这么多年,我们最终殊途同归,彼此仰慕,一见如故,惺惺相惜,这恰恰表明了巴菲特的投资理念可以跨越国界。芒格、李录接受采访时认为中国存在长期投资机会,也说明了这个道理。从投资角度来讲,巴菲特的成功离不开“与时俱进”,作为A股市场投资者,我们也不能刻舟求剑,僵化死板的学习巴菲特投资理念。

《红周刊》:您认为,巴菲特之所以能够成功,除了“与时俱进”,还得益于“良性循环”。

杨天南:“滚雪球”的前提就是良性循环,如果滚的是石头,恐怕再努力也看不到任何回报。湿湿的雪和长长的坡就是良性循环的前提。

《红周刊》:我们又该如何理解“良性循环”?

杨天南:良性循环可以分为两个层面,首先是财务上的良性循环。以巴菲特为例,无论是早年投资2500万美元购买喜诗糖果,还是投资10亿美元入手可口可乐,如今获得的分红早已远远超过当年的投资本金,而后续的分红更是源源不断、越来越多。巴菲特不会发生财务危机,也不会被人追着屁股讨债。因为他每做一笔投资,就能多出一股现金流,这种投资习惯坚持了数十年如一日,结果就是伯克希尔能够为巴菲特的投资提供充足的资金弹药,让巴菲特有底气大声说出“我不喜欢熊市,但喜欢熊市带来的低价格”。这种财务上“良性循环”的境界令人非常羡慕,反观,我们当下的资产管理人,当市场跌出投资机会的时候,有时非但没有源源不断的现金流可供更多投资,反而可能要面临投资的的赎回压力,甚至清盘。

《红周刊》:除了财务层面,在您看来,“良性循环”还体现在哪些方面?

杨天南:相较于财务上的良性循环,更值得我们学习的是人际关系和社会关系的良性循环。很多人,尤其是在年轻的时候,并没有想明白这个道理,他们觉得今天做一件小的错事无所谓,时间飞逝,大家很快就会遗忘。但一个人的言行终究会雁过留声、人过留名。索罗斯在中国出名的时间要远远早于巴菲特,但巴菲特从来不搞恶意收购和恶意做空,也没有洗劫财富的骂名,所以相较于索罗斯,巴菲特现在更为外界所尊重,这就是良性循环的结果。

与人交往亦是如此。“与坏人打交道,做成一笔好生意,这样的事情,我从来没有遇见过。”巴菲特的这句名言引人深思。坚持与合适的人、合适的企业打交道,从而形成良性互动,这是巴菲特多年一直保持成功的秘诀。无论是因为优秀的管理层而入手富国银行和大都会;还是买入内布拉斯加家具大世界时,处处体现着对老板B夫人的信任;以及购买《华盛顿邮报》的股票后,主动让出投票权释放善意,巴菲特的识人之智日后均得到了正面积极的反馈。

《红周刊》:作为资产管理人,您在平时的工作中对良性循环的重要性有着怎样的切身体会?

杨天南:良性循环形成后,最大的好处是减少我们在工作和生活中的摩擦成本。摩擦成本过大,你就很难把事情做好,阻碍了人生的综合回报。我们之前就犯过一个类似的错误。

《红周刊》:愿闻其详。

杨天南:2005年上证综指跌到1000点的时候,我曾经建议一个朋友投资股票,可人家却无动于衷,心想“这年头股市跌成这样,鬼才买”。不成想,2006年和2007年,一轮波澜壮阔的大牛市扑面而来。这个朋友又找到我们,希望我们帮他打理资产。那个时候我们没有经验,又抹不开面子,也就答应下来。结果到了第二年,金融危机爆发,他自己的投资亏光后,也赎回了委托我们管理的投资,当然也是亏损。这样“双输”的案例也怪我们没有做好投资者筛选和教育工作。后来我们吸取了教训,到了2015年的牛市,有出资人想追加投资,我们就没有同意。

《红周刊》:2018年以来,A股跌幅较大,上证综指在周五(1月4日)甚至一度跌破2449点。您认为现在是一个长期投资的好时机?

杨天南:没错。很多人说市场充满着不确定性,但确定的事情还是存在的。比如,2500点比5200点低就是确定的,虽然我们也不知道市场什么时候会再次涨到5200点。但根据历史经验,5200点买股票的人一定远远多于2500点买股票的人,这几乎是确定的,另外一点也是确定的——5200点买股票会比现在买要贵得多。“买高不买低”的倒金字塔型建仓也成为绝大多数散户亏损的原因。

所以我们的内心就设定了一个方案:当前这种低迷市况下,现在所有来找我们的合格出资人,只要理念认同、志同道合,我们基本上都会接纳;但当市场上涨到高位的时候,我们可能任何投资都不接受了。因为,现在来找我们的人,哪怕只能拿出符合法规最低限度的资金,他未来赚钱概率都很大,会对我们更加信任,也更有利于我们后期工作的开展,这就是良性循环。但如果像上述的案例,出资人亏了钱,心里会不高兴,我们也损失了名声。对资产管理人来说,不合适的人在不合适的时机最好不要合作,不合作是“零”,合作坏了是“负数”。“负数”还不如是“零”。

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