基本面分析

作为投资界两大分析方法,技术分析和基本面分析,昨天说到了技术分析很难赚到钱,那么基本面分析是不是靠谱一些呢?

 

基本面分析是以证券的内在价值为依据,着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析,以此决定投资购买何种证券及何时购买。

 

如果你是价值投资者,基本面分析是最基础的需要掌握的技巧,基本面分析主要为自上而下的分析方法,也就是先从宏观,到行业,再到公司/企业(后面有机会好好聊聊怎么来做基本面分析)。简单来说,公司增长率越高,增长时间越长,股息率越高,以及风险越低的公司,在市场利率从高转低的环境下买入,就可以取得不错的收益。

 

但是,基本面分析是基于未来的价格,对未来业绩进行预估,既然是估值,就不是一个准确的结果,另外市场外部环境、市场偏好也会影响企业的基本面。基本面分析看起来逻辑严谨,但可能也不管用,更像是一个穿着科学外衣的封建迷信,有着巨大的缺陷。

 

我们普通人基本面分析不专业,那分析师总该客观准确了吧?但华尔街有数据显示,经常调研的分析师,比不调研的分析师得出来的未来判断,并没有明显的优势。特别是他们做的五年期业绩预估,根本就是相当的不靠谱。这也是我们看研报要重逻辑轻结论的原因。

 

分析师的分析不靠谱是因为分析师也是人,做基本面研究和预估时,也会受市场情绪的影响,牛市上涨的时候偏乐观,熊市却相对冷静。另外分析师往往属于卖方,要卖报告给机构,得把报告做的好看一点,才会有人买。

 

所以基本面分析的同时,必须把市场情绪考虑进去,但是情绪这东西无法把控,也就把基本面变成了一种确定性不高的方法。

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