直接融资市场的未来

 

前天说到了直接融资和间接融资,银行作为间接融资主要渠道,对我国企业融资做出了巨大的贡献,当然银行也赚了不少的钱。

 

这从去年数据可以看出来:201936家上市银行实现的利润合计占全部A股上市公司净利润的40.9%,加上保险和券商,几乎占据了全部A股净利润的半壁江山。

 

我国目前融资结构,依然为间接融资为主,从存量角度看,我国直接融资占比长期稳定在30%-40%
区间。增量角度,现阶段我国新增社会融资中直接融资比例约为14%
,明显偏低,这与美国,日本,德国等直接融资的比例还有很大的差距,也意味着我们还有很大的转型空间。

 

证监会原主席肖钢曾表示,“党中央从来没有像现在这样重视资本市场”,的确国家这两年对资本市场的一系列的操作都表明了,发展资本市场的决心和意志。科创版的试点和创立,最近创业板也实施转型了注册制改革,以及新三版的改革,扩大外资投资比例等,都可以推动中小企业、民营企业开展直接融资,降低企业融资成本和风险。

 

过去我国的间接融资主要包括银行贷款和非标融资,地产和基建占据了较大比重,这也是我国房地产和基建行业得以蓬勃发展的原因。随着地产和基建对经济拉动作用的边际效应递减,我们面临着产业转型,未来科技创新将成为主流。

 

然而高科技创新企业通常为轻资本企业,难以对资产有效定价并抵押获得银行贷款,间接融资渠道一般很难走通。直接融市场却能有效定价并对接风险投资资金的介入。通过资本市场股权融资将会是科技创业企业主要的融资渠道,为此我国的融资结构也将随之向直接融资倾斜。

 

另外从我国居民资产配置的角度看,对地产的依赖度过高(占比70%18年统计),股票、基金、养老金等投资明显不足(只有8%)。而发达国家这几类资产可以达到50%以上。既然我们资本市场要与国际接轨,那么资产结构变革也将会出现。

 

国家对房地产“房住不炒”的定位很明确,即使在今年疫情影响经济这么大的情况下,依然不放松房地产的调控,加上最近爆出的三道红线,可见房地产行业不会有太好的预期。资金都是有挤出效应的,从地产撤出来的资金总要找一个地方,目前来看最好的就是资本市场。

 

发展资本市场也符合国家的战略,通过股权融资带动高科技企业的发展,为中国经济注入新的动力,同时老百姓参与直接融资市场,也能从科技发展的浪潮中分得红利。如果你错过了过去15年的房地产市场,那未来的15年你还愿意错过吗?

 

机会都是留给有准备和有智慧的人,既然大势在这里,转型也在这里,何不顺势而为?

提示:以上部分内容总结来自“海通宏观债券研究”公众号

来源:艺舒爸爸的成长,本文观点不代表自营销立场,网址:https://www.zyxiao.com/p/125394

发表评论

登录后才能评论
侵权联系
返回顶部