护城河

前面在“买大还是买小”文章里提到价值投资买股票就是买好的公司,好公司先看这个公司的存续期会不会超过十年,像一些食品饮料和医药行业的优秀企业是很好的投资对象,科技股因为变化太快也不属于自己能力圈所以一般投指数比较好。然后谈到了“业精于专”,看这个公司的业务是否简单,聚焦主业,说白了就是至少得能用一句话说明这公司是干啥的。今天说说投资的公司最重要的一方面参考,那就是企业的“护城河”。

昨天还说到了安全边际,其实企业有宽的护城河也是一种投资的安全边际,提出护城河概念的是巴菲特,他说自己这辈子只在做一件事,就是寻找有宽护城河的企业。从字面意思上讲护城河说的是一种防御能力,是指企业在面对其它竞争对手的优势,这种优势可以是技术,成本优势,品牌价值,或者地域垄断,行政壁垒,或者文化版权专利权等。举一些例子,比如沃尔玛通过高周转的模式形成的规模效应,成本优势就是它的护城河。茅台就是酱香型白酒的代表,高端白酒品牌的典范,加上特殊的地域性和产品存货特殊性,也造就了它的盈利神话。海螺水泥也是地域护城河代表,由于水泥这种产品不可能远距离运输(运输成本高),所以地域垄断优势明显,其它的竞争对手想进来也不容易,还有哪些家里有金矿,铜矿的也是这样,只有我这有你没有就没法跟我竞争。还有保险行业,想要从事保险业务得有国家颁布的保险牌照,这就是行政壁垒,全国也就几十家牌照,你没有也只有羡慕别人赚钱的份。所以保险公司一般不会倒闭,即使倒闭就会立马有人去接盘,因为这个牌照太值钱。还有一些,比如华为的5g芯片(当然华为没上市),这就属于技术壁垒,这就是它的核心竞争力,强大的护城河。还有一些比如文化版权,比如迪士尼,专利版权又如恒瑞医药的创新药,都是很宽的护城河。

有了护城河的某项优势就可以使竞争对手无法匹敌,从而为自己创造超额收益。对于我们投资来讲,寻找总有强大护城河的公司为伍,可以在一定程度上保证自己不致亏损,
当然买的便宜才是对自己投资最大的保护。



好企业不一定有护城河,但是符合长期投资的企业一定都有很宽的护城河。我们要做的就是找到这种企业,在市场极度恐慌,股价下跌时大胆买入,有护城河的企业给予的这是这样一种底气,同时也是投资的一种安全边际。

来源:艺舒爸爸的成长,本文观点不代表自营销立场,网址:https://www.zyxiao.com/p/124941

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