分散投资

之前我提到过投资就是道与术的结合,之前更多的是在讲道,以后可能会说一些术,也就是技巧,但是这也仅限于我的理解之上。

 

投资第一要义就是注重风险,做投资的人都知道鸡蛋不能放在一个篮子里,因为有全军覆没的风险。分散投资的理念是正确的,可是很多人却不知道你所谓的分散其实并非真的分散。以前我买股票总觉得多买几只就行了,一个踩雷了(这里指大的利空)还有其他呢,不可能全部都踩雷。最多时候我可以买十几只股票,当然我那时候还不是价值投资者。后来做了价值投资,发现投资的股票跟行业相关性很大,很多时候股票上涨都是板块轮动,说涨的话这个板块的企业多少都会涨,假如你买的都是一个板块,那涨的时候倒是挺爽,不涨的时候你就只能羡慕别人的份,让你百爪挠心,最后实在忍不了,去追那些涨的好的板块了。如果按照板块分散开来,说不定还有东方不亮西方亮。如果这就你以为的分散投资,那想法就太简单了。要知道股市里还有一种叫系统性风险,不论你什么股票,什么板块的股票都在下跌,想想熊市刚开始的时候是不是无一幸免,管你是大盘蓝筹,还是小盘成长,典型的通杀,你分散了股票又能怎样?还有一些人买了一把银行股美其名曰分散投资,这就是典型的没必要了,在中国的上市银行也倒闭不了,出现价值陷阱的可能性极小,买个一两只足够。所以要不要分散还要根据你买的股票来定。

 


说起分散,那就不得不提基金了,基金是一篮子的股票,够分散吧,里面有几十只甚至上百只的股票。的确基金比个股安全多了,这是我为什么大部分资产都投的基金的原因。可是基金虽然能够避免一些个股踩雷的风险,但是系统性风险也是躲不过的。比如遇到央行突然疯狂加息,几乎没有股票能够幸免下跌的命运,所以基金净值大幅回撤你也避免不了。那加入债券不就好了,债券是固定收益产品,总不会赔本。的确股票基金里加入债券这样的风险就会越来越小,所以市场上存在大量的混合型基金(里面有股票和债券)也是借助于股票和债券通常情况下的弱相关性,也就是股票涨的时候,即使债券是跌的,但是跌的少啊,股票跌的时候,债券上涨,还能弥补你股票的损失,总比你全仓干股票的基金要好。当然上面说的是通常情况下,极端情况也是有的,那就是股债双杀,double kill啊!(这个情况以后会说到)。那怎么办?组合中加入黄金和商品,股市和债市出现问题的时候,往往黄金能够对冲风险而上涨(当然黄金的影响因素很多)。商品则在通货膨胀的时候可以发挥作用。这就引入了投资组合的概念,这也是目前机构比较擅长的投资方式,叫资产配置(可以了解一下瑞达利欧的全天候资产组合和哈利布朗的永久投资组合)。你的投资组合里,可以有股票,有债券,有黄金,有商品,还可以有货币基金或者现金,当然必要的时候可以放入对冲基金产品。只要投资这些多个不相关的资产,就可以构成一个组合,达到分散降低风险的目的。当然风险降低的同时,并不意味着总是带来高收益,甚至做的不好,还会将收益降低。这就是有关投资组合的技巧了,这个以后会说到,这里只是引入资产组合的概念。

 

总结一下,分散投资,并不能简单的理解为多买产品,而是要买彼此不相关的产品,虽然我们普通人无法计算相关性,但至少你能看到他的走势,走势不一样的就可以放在一起,如果你组合中已经有一个走势差不多的了,那就不要再增加一个进来。站在更高的维度上讲,如果你要分散投资,囊括各类资产的资产配置是你最好的选择,而不是靠着单一资产来做,甚至有时候我们会在股债资产上配置不同国家的股票和债券,变成全球资产配置。

 

鸡蛋要不要放在一个篮子里,关键要看蛋和蛋之间一样不一样

 

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